一个AI Agent项目，2025年营收不到300万元，创始人开口要Pre-A轮3亿元估值、出让12%股权。海愿资本创始合伙人李芳丽翻完BP，只问一句：这300万里，多少是复购？对方沉默了。这家聚焦AI与硬科技早期投资的机构，给出的判断很直白：2026年AI早期融资正在“去泡沫化”，Pre-A轮定价回落至2021年水平的30%区间。希鸥网观察到，近期多位FA手里的8个AI项目，有5个主动下调了估值，砍价幅度普遍在30%到50%之间。一家做企业知识库的大模型应用公司，2025年10月还咬着6亿元估值，今年3月接受了一家产业资本的4亿元报价，附带3000万元营收对赌。观望不是不看好AI，是不愿再为虚高预期买单。估值倒挂的根子在商业模式。应用层套壳产品没有边际成本优势，客户每增加一个，定制开发、数据清洗、模型微调的人力就跟着涨。毛利40%出头的项目，硬套SaaS的20倍PS倍数，等于用软件公司的估值公式，给一家项目制公司定价。分母错了，结果只能靠故事填。成本结构这一刀更狠。算力采购、云厂商返点、推理调用费，构成了
第九届中国国际进口博览会11月5日在上海开幕。据主办方披露，本届进博会整体展览面积首次突破44万平方米，4142家境外企业参展、数量创历届新高，世界500强和行业龙头企业首次超过300家；全球首发、亚洲首展、中国首秀的代表性展品超过480件，创历年新高。单看这些数字是规模的扩容，拆开看，则是一份“品牌信用度如何被全球验证”的样本。 首发数量，是全球品牌对中国市场的一次可核查投票。品牌是否真正看重一 第九届中国国际进口博览会11月5日在上海开幕。据主办方披露，本届进博会整体展览面积首次突破44万平方米，4142家境外企业参展、数量创历届新高，世界500强和行业龙头企业首次超过300家；全球首发、亚洲首展、中国首秀的代表性展品超过480件，创历年新高。单看这些数字是规模的扩容，拆开看，则是一份“品牌信用度如何被全球验证”的样本。 首发数量，是全球品牌对中国市场的一次可核查投票。品牌是否真正看重一个市场，不看表态、看动作——愿不愿意把最新、最能代表未来的产品最先放到这个市场。本届480余件首发首展首秀展品创下新高
同一个用户、同一个美团账号，人在北京，12张5元膨胀红包券包售价约20元；当用户去到小城市，如山西大同、河南漯河，同样张数的券包只要0.5元到1块钱。价差超过20倍，看起来像“系统出bug”，但它背后其实是一套平台运营逻辑：小城市用补贴买增长，大城市用生态换利润。先排除一个常见误解：这不是典型的“大数据杀熟”。因为你强调的是同一个账号、同一个用户，变量只剩下“位置”。所以它更像是平台基于城市层级的地理差异化定价，而不是针对老用户的隐蔽加价。从政策角度看，这类做法处在灰色地带。现行平台价格规则明确禁止基于位置信息等对消费者实行不公平定价，但前提往往是“同等交易条件”。平台可以抗辩：北京和小城市的运营成本、商家补贴参与度、竞争格局、用户密度都不同，因此不是“同等交易条件”。真正的软肋在于透明度：平台有没有事先明确告诉用户，这个券包价格会随定位城市变化？如果没有，这种价差就很难完全站住脚。但从平台运营视角看，这笔账算得非常清楚。第一，补贴效率不同。平台补贴不是做慈善，而是用最少钱换最多订单。小城市客单价低，一张5
10月31日，国家电投山东海阳核电5号机组核岛浇筑第一罐混凝土，海阳核电三期工程正式开建。这个胶东小城瞬间被推上中国核电版图的中心位置——烟台，这座GDP刚过8800亿元的北方地级市，正在用核电重新定义自己的城市坐标。希鸥网观察到，截至目前烟台在运核电机组仅有海阳1、2号两台，但把在建和已核准未开工的机组全部算上，烟台手握10台机组、总装机1309.8万千瓦，跻身全国地级市第一梯队。国电投海阳、中核海阳辛安、国电投莱阳、中广核招远四大项目总装机超3000万千瓦，规模体量位居全国地级市首位。山东的降碳压力是这盘棋的真正推手。2025年山东非化石能源消费占比仅15.3%，要在2030年达到25%的国家标准线，5年需提升近10个百分点。同期广东已提前达标，江苏只差4.5个百分点，山东的缺口最大、任务最重。核电发电量增速59.3%，在风、光、核、生物质中增长最猛，烟台自然成了山东追分的主攻手。但烟台的账本并不好看。2025年烟台固定资产投资同比下降18.8%，2026年前三季度降幅扩大至20.3%。裕龙岛炼化一期、
Steam新品节参展试玩版8200款，是去年4200款的两倍。其中三成以上标注了“生成式AI内容”。另一组数据更刺眼：TapTap CEO黄一孟披露，2026年上半年TapTap新发行可玩游戏5002款，去年同期仅530款，暴涨843.8%。5000多款里，超过4000款借助AI制作。供给端的闸门被彻底拉开。希鸥网观察到，数量狂飙的另一面是收入端的极端集中。SteamData.AI统计的8651款披露AI游戏，合计收入约3.97亿美元。收入第一的《红色沙漠》一款拿走42.9%，Top 10合计65.9%，Top 100拿走86.6%。AI游戏赛道，正上演一场“全民生产”与“寡头收割”并存的奇观。巨头扎堆涌入AI游戏创作平台，逻辑不是做游戏，而是做“卖铲子”的通道。Roblox的Build工具已有超50万用户使用，平台内AI游戏超7万款；Meta推出Horizon Create与Horizon Studio，作品可一键接入Facebook、Instagram分发链路；谷歌与Unity合作推出Playgroun
一台按摩机器人正在韩国门店里为顾客服务，单笔订单金额超过千万元。这不是概念视频，是2025年6月刚从网易独立出来的易启未来交出的半年成绩单。创始人余志勇把游戏动作捕捉技术搬到了按摩床上。希鸥网观察到，这家全称为“易启未来（浙江）人工智能科技有限公司”的企业，前身是网易伏羲实验室2022年6月立项的AI机器人项目，在网易体系内沉淀三年后独立起航。它瞄准的赛道极为具体：面向美容连锁、理疗门店、足浴与运动康复场景的AI理疗机器人，为门店解决高级理疗师培养难、流失率高的供给端痛点。技术迁移的逻辑并不复杂。网易做游戏时积累的动作捕捉能力，本质是对姿态的精准捕捉；而按摩技法同样是对动作姿态的捕捉。易启未来通过光追设备记录空间姿态，在机械臂末端加装六维力传感器判断六个方向的力变化趋势，再叠加轨迹数据，形成一套完整的手法信息包。录入一个手法约需两小时，经过仿真与灰度测试，一个月即可上线。商业模式上，易启未来走的是纯toB门店路线。门店采购设备后自主定价，客单价普遍在150到200元之间；若采用人机协同模式，单笔可做到300